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表1：2019年下半年乙二醇新装置试车计划数据来源：卓创资讯，中信建投期货3、冬季订单即将结束，乙二醇需求表现趋弱进入10月中下旬后，聚酯企业冬季订单生产即将结束，聚酯各品种开工开始出现下降，而近期各品种利润情况转恶则加速了这一过程。截至10月23日，国内聚酯日度综合开工率为88.4%，江浙织机综合日度开工率为77%。

新造业务方面，期内长期业务（不包括退休计划业务）的新造保单保费为484亿港元，同比上升9.4%。其中，个人人寿及年金的非投资相连业务为456亿港元，同比上升14.6%，投资相连业务则为26亿港元，同比下跌37.8%。与此同时，今年一季度，香港保险业整体承保表现转亏为盈，由2018年首季录得亏损1.66亿港元转为2019年首季录得盈利0.44亿港元。其中，意外及健康业务（包括医疗业务）主要受保费增长所带动，由亏损300万港元转为盈利0.99亿港元。

多家房企兜底式增持据不完全统计，今年以来已有39家上市公司大股东或实控人发出兜底式增持倡议，房地产企业目前也有3家企业做出了兜底的保证。10月19日，阳光城发布了一份鼓励员工持股的倡议书，文件提道，基于对公司经营业绩、未来可持续发展能力、管理体系、团队实力及企业文化的坚定信心，同时基于对公司股票长期投资价值的认同，公司管理层倡议：阳光城及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入公司股票。

业内人士表示，市场普遍预计氧化镝、氧化铽价格仍有上涨空间，持货商持货惜售情绪较浓，市面上流通货源相对较少，成交价格相对较高。相关稀土标的受益于供给端收缩双重利好，股价提振明显。关注中重稀土方向2010年稀土板块曾有过一波大级别上涨行情，令投资者印象深刻，此次稀土行情再度爆发，背后哪些逻辑支撑？又该如何布局？

责任编辑：李双双原标题：操作空间较大 定向降准可期交通银行金融研究中心 陈冀 刘学智 鄂永健存贷款基准利率调整可能性不大从长期来看，国内经济下行压力若已得到缓解，经济企稳，宏观政策有必要保持偏松格局。同时，美国经济增长放缓进一步减少国内政策微调的顾虑，未来两年货币政策可能在央行官方口径中都会提及“稳健”二字，不会搞“大水漫灌”式调整，定向进行流动性支持可能成为常态。

当M1-M2差值为负数时，一般处于降息区间，目前M1与M2之差再次转负，未来降息或可期。年初以来央行虽采用了一系列的宽松政策，但M1、M2增速却不断走低，M1-M2的剪刀差不断收窄甚至转负。货币政策的宽松使得货币乘数提高，理论上有助于M2的扩张，但实际上M2维持低位，货币派生能力减弱，宽松的政策仅体现在了银行间流动性的宽松，侧面反映了货币政策传导不畅才是症结所在。同时值得关注的是，相比于M2，M1的下降幅度更为明显。受去杠杆以来的政策影响企业活期存款由2016年的33%同比增速下降至最近的-0.8%，成为M1的主要拖累项。而M1的降低意味着企业对未来投资风险偏好处于低位，企业流动性变差。货币政策宽松引起M1增速高于M2，但经济不确定性的增加导致企业提高对货币预防性的需求而推迟投资。